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第271章 哪些公司属于好公司（第2页）

，这是一个非常形象的比喻。

有很多企业，它具有独到配方、独家经营的，这都可以经营好，这样的企业肯定是好企业，为什么呢，巴菲特说了，“因为早晚会有来经营”

，因为你不能指望管理层永远英明，有可能某一届的管理层，经营不善，但是如果这个企业是真正的好企业，即使是经营也能经营好，这样的企业就是值得大家在年底布局的。

护城河来自于企业的品牌价值、资金优势、特许经营权等等，这些都是好公司的特征。

第三是好公司一定是在财务上可以赚钱的，一直投入而不赚钱的公司是不值得买的，林园先生说：“我希望我投的公司每年把利润全部分掉，企业第二年可以继续赚钱，而不是把每年赚的利润都拿过来搞研发，继续投入，这样股东永远分不了钱”

。

我觉得这个是很朴实的一个选股方法。

就是好的公司是有造血功能的，主业就可以赚钱，而不是需要不断的融资向市场要钱，抽血，或者是需要外部贡献才能够发展，真正好的公司应该不需要大量的资金用来研发，把利润全部都投出去，每年投入出去的钱比赚的钱还多，这样早晚会资金链断裂的，我觉得这个理念是比较朴素但是有效的理念。

第四是学习巴菲特，远离高杠杆的行业和公司，巴菲特和芒格都曾经幽默地说过：“我认识的聪明人唯一的死法就是加杠杆”

。

看到的公司破产其实十个有九个是因为杠杆率高，财务杠杆高，房地产行业那些破产的企业，哪一个不是资产负债率超过百分之百，杠杆率过高，巴菲特要求他投资的公司RoE要大于20%，资产负债率小于30%。

就是在不加杠杆的情况之下，企业可以给股东创造20%以上的净资产收益率，这样的企业才是好企业。

现在来看，今年的跨年度行情可能比去年的级别小一点。

但是3000点不破不立，在大盘跌破3000点之后，市场势必会迎来一波反弹行情，整个2024年，随着经济复苏的预期增强，随着政策面上放大招，可能会让A股市场迎来一轮难得的牛市行情，市场应该有机会给大家扳回一局，一些被错杀的好公司将会迎来估值修复的机会，好公司的价值也会进一步体现出来。

很多人说过去两年，买的一些专业机构的产品还不如自己炒股赚的多，或者说亏的比那个还少，或者有人说，我发现这两年炒题材、炒概念比做价值投资赚的多，所以价值投资是无效的，机构是没有用的，这就以偏概全了，人的一生有3万天，如果你能活到像芒格这么大，99。

人生有很多年，你不能看三年的业绩来断定投资的能力，更不能用三年的收益情况来判断一种投资方法是不是有效的，在m，过15年以上的投资才叫长期投资，就像盲人摸象一样，如果你像盲人一样，摸到象腿就觉得大象长得像个柱子，摸到象的肚子就说大象长得像面墙，这就是以偏概全。

大家一定要离远看，放长了看，风物长宜放眼量，这样你才能知道，价值投资是取得长期胜利的法宝，短期之内，你觉得炒题材、炒概念可以赚点小钱，实际上长期来看你是赚不了大钱的。

古今中外，真正做到财务自由的投资人都是长期做好公司的，股东实现了财富的持续的增长。

普通投资人要想不被割韭菜，其实也只有这种办法，就是在好公司被错杀的时候买入，长期做他的股东，每年抽空去开一下股东大会，每年享受它的分红收益。

不频繁交易就不会被量化的模型、不会被游资割韭菜。

当然前提是一定要认真地学习价值投资的方法，选择好行业，与好企业一起成长。

如果一开始选的就是夕阳行业，选的垃圾股，那么你持有的时间越长，亏的越多，这不是真正的价值投资。

价值投资的内涵至少有三点，第一要选好行业，第二要选好公司，第三要有一个好价格，三者缺一不可，是三位一体的，这个投资方法才是真正的价值投资。