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选择有特色适合自身发展的国际化战略（第1页）

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“许家印内部讲话（最新版）（.shg.tw）”

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选择有特色、适合自身发展的国际化战略

中国房地产企业整体实力还不强大，应在充分考虑企业自身因素和国际市场情况的基础上，选择有特色、适合自身发展的国际化战略，以最大限度分享经济全球化带来的利益。

金融界有句名言，“良好的投机就是一次投资，不良的投资就是一次投机。

投资与投机之间是一线之隔。”

——许家印谈多元发展

以恒大2013年上半年的财务报表来看，恒大拥有逾1.5亿平方米的土地储备量，截止到当年6月30日，恒大的现金流近420亿元，还有银行授予的信用贷款额约395亿元，恒大能够调动的资金有接近815亿元。

看似现金流很充裕，但其实恒大一直都是一个以高负债率运行的企业，恒大还有将近962亿元相关工程款项未付清，负债率高达118％。

许家印并没有为此发愁，他采用的解决办法是以目前现金流为基础，先拓展高回报且见效快的暴利行业，比如高端矿泉水行业，恒大冰泉也是基于这种情况才被推出。

同时因为恒大拥有众多的地产项目，这让周边的销售矿泉水的营业点异常好分配，而且范围足够广，不仅提高了恒大楼盘业主的服务质量，同时也可以获得相当高的收益。

如今人们提起恒大集团，会迷惑到底该如何定位它，因为恒大的涉足范围太广，除了投资地产、钢铁、能源和交通四大支柱产业外，还投资了足球、排球等体育项目，文化领域则投资了音乐、影视、动漫等；就在此前不久，恒大又推出了恒大冰泉，拥有了多方向的发展项目。

尤其在亚冠决赛赛场上，恒大队员队服上“恒大冰泉”

四个大字让人印象深刻。

近年来人们对于恒大跨领域发展的事情早已司空见惯，从涉足钢铁、能源等传统大行业到体育、文化等软行业，现在人们知道，恒大又进入了一个新的领域——高端矿泉水行业。

高端矿泉水行业一直都是一个暴利行业，毛利非常高，要知道昔日的内地首富娃哈哈集团董事长宗庆后就是靠卖矿泉水发财的。

许家印此次推出恒大冰泉也是看准人们越来越关注生活品质的大环境，高端矿泉水行业必将是重要产业之一。

许家印聘请恒大足球俱乐部教练里皮和排球俱乐部教练郎平担任冰泉全球推广大使，更是成功地吸引住了人们的眼球。

按照许家印的规划，未来恒大矿泉水集团将年产上千万吨，成为国内最大的矿泉水集团。

人们早已见识了无数个不可能的恒大奇迹，相信恒大冰泉能再次成为恒大集团未来的经济增长点之一。

恒大终究是一个房地产企业，不能置根本于不顾，因此许家印发展的其他产业最终都要反哺恒大地产，为将来中国房地产业可能遇到的危机做好准备。

这说明，市场竞争的频次越来越快的今天，企业在发展到一定程度之后，应该着眼于未来进行战略调整。

许家印的高明之处在于，他早早认识到在未来的全球经济一体化竞争中，单一的房地产产业已经不能够让恒大占据优势，将恒大的资金朝多方向发展才能让恒大有更多的特色，在与国际大企业的竞争中占据优势。

与企业的发展战略和生命周期密切相关的是如何分配公司的资金。

在公司发展初期，由于公司要设计和生产新产品以及开拓产品市场，需要大量资金，所以盈利产生的大多数资金自然会被继续投入到公司运营中。

到了快速增长阶段，一般来说公司很难完全靠盈利的资金来支撑这种快速增长，大多数公司都会通过发行债券或者借贷来弥补资金缺口，这时候也不存在资金分配问题。

当企业进入成熟期，公司的增长速度变慢，公司盈利资金收入将会高于其运营和发展所需的资金，这时候如何分配资金就是一个难题。

这时候公司管理层有三种选择：一是继续把这些剩余资金全部用于内部再投资；二是把这些剩余资金投资于其他公司；三是把这些剩余资金以股利形式返还给股东。

如果公司把这些剩余资金用于内部的再投资，可以获得高于一般水平的证券回报，那么这时候最明智的选择就是把所有利润全部用来进行再投资；相反，如果再投资的投资报酬率低于一般水平，这时候还进行再投资实际上就是不合算的。

如果公司管理层不重视这个现实，还一意孤行地进行内部再投资，用不了多久，公司的现金就会变成无用的资源，公司股价就会下跌。

通俗地说，这样的投资越多，效益反而会变得越来越差。

很多公司经理人选择第二种投资方式：投资其他公司。

通常这种投资行为就是收购其他公司。

但巴菲特认为，这种收购交易大多是以过高的价格达成的，不是很划算。

而且在公司整合的过程中还会出现很多意想不到的问题，也容易做出错误的决策，这样付出的代价有些大了。

这时候最好的资金分配方式就是把利润返还给股东。

这里有两种方式：一是提高股息，多分红；二是回购股票。

巴菲特最赞同回购公司股票这种形式。

记得巴菲特在1980年致股东函中说，他完全赞同政府雇员保险公司经营管理层把当年1700万美元利润用来回购股票，正是他们的回购行为，使得该公司流通在外的股份从3400万股减少到2100万股，总股本的减少变相增加了原有股东的权益。